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东西钢合并令人期待 巨无霸更需又大又强


2016年09月30日 11:05:30 稿源: 经济参考报 发表评论
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  传闻终于得以验证。武钢股份(下称“武钢”)和宝钢股份(下称“宝钢”)联姻的消息,早在两年前就传得沸沸扬扬。市场消息一度指出,宝钢要求收购武钢,但武钢要求重组,双方一直未能谈拢,两者联姻也只闻风声,并无行动。9月23日,双方联姻的方案落定。宝钢股份换股吸收合并武钢股份的交易草案公开,双方的换股价格分别确定为4.60元/股、2.58元/股,换股比例为1:0.56。与市场对这一重大合并的期待不同,标普在听闻宝钢武钢合并换股消息后,第一时间将两者纳入负面观察清单,穆迪也因此认为宝钢信用评级因武钢并购案承压。

  宝钢武钢都是中国钢铁业的“巨无霸”,它们合并的一举一动都受到市场高度关注。与“南北车”合并时市场多为正面积极评价似乎不同,规模和产能同样堪称业内翘楚的“东西钢”合并,却不那么令人乐观。主要原因在于:以飞速发展的中国高铁事业为产业背景的“南北车”,处于产业发展周期的上升期,而“东西钢”则位于产能严重过剩、去产能压力巨大的钢铁业。另一方面,企业合并会有许多正面效应,但是带来的问题和困难也不容小觑。比如,武钢亏,宝钢盈,二者的关系怎么处?总体看,宝钢的盈利也不是很多,合并后是带动武钢脱困,还是被包袱拖垮,很难预料。作为上市公司,第三方评级机构的评价关乎在资本市场的生死,合并后,很难有评价“上进”的可能性。具体走势如何,还需看合并后的业绩是否改善,效益是否提高,以及人事、财务、资产等方面问题处理是否得当。

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